内盘郑麦1605合约上市以来，价格走势明显分为两个阶段。自上市起至2015年10月13日，整体价格震荡下行，区间最高价2828元/吨，最低价2646元/吨。自2015年10月14日起至2016年1月19日，价格走势转为持续攀升，区间最高价3002元/吨，为5年来仅次于2013年的次高值。
而WH1609合约自上市至今，则持续维持震荡盘整态势，最高价2769元/吨，最低价2519元/吨。两个合约的价格走势均相对正常，但两者的价差已经走至2009年以来的最低水平，表明市场对麦价后期的整体走势并不乐观。
外盘整体宽松
从外盘情况来看，1月份美国农业部发布的冬麦播种面积报告表明，目前的实际数据为3661万英亩（约为1482万公顷），不及市场预期值3964万英亩，其中减少幅度最大的为硬红冬麦，目前播种面积2650万英亩，为1986/1987市场年度以来的最低值。
1月全球供需平衡表显示，2015/2016年的全球小麦产量为7.35亿吨，库存量2.32亿吨，均有明显的月度上调，也同样创出历史新高。2015/2016年度的全球小麦库销比达到32.4%，连续4年增长，创出2001/2002市场年度以来的新高值。从以上数据来看，预计2015/2016市场年度全球小麦供需的基本面将会维持供给宽松的态势。从美国自身的平衡表数据来看，预计2015/2016市场年度美国小麦出口销量为2177万吨，创出1970年代以来的新低水平；同期期末库存为2561万吨，为最近6年以来的新高值；库销比达到47.5%，为1987/1988年以来的最高水平，整体宽松的格局同样显而易见。
在这样大的基本面背景下，美麦价格震荡下行，相关金融机构对麦价走势预期仍旧很不乐观。
除了盘面价格下挫之外，国际油价大幅下挫，船粮运费暴跌，使得进口小麦的到港价格明显下降，从而影响到国内用粮企业的心态。但是考虑到小麦作为关系国家战略性的口粮，配额政策做出调整的可能性并不大，未来几年内仍将维持在963.6万吨的水平。海关数据显示，2015年1~11月我国进口小麦总量275.86万吨，2014年全年进口总量297.2万吨。相较于国内1.2亿吨左右的产能，如此微小的进口量显然不足以对内盘盘面价格产生重大的影响。
国内现货供应充足
从国内现货方面来看，普麦市场上，各级储备的轮出时间略有提前，后期市场整体供应数量充足，预计后期价格出现大幅波动的可能性并不大，仍将维持弱势震荡走势。同时，随着目前持仓成本的上调，可以适度按照市价加快现货的销售进度。优质麦方面，在加快销售进度的同时，应当适度增加对进口小麦整体执行情况的关注。
期货市场方面，随着逼仓行情的结束，1605合约的价格或将存在一定的回落空间。考虑到价差关系的背离，后期可以考虑卖5买9的套利操作。
而WH1609合约自上市至今，则持续维持震荡盘整态势，最高价2769元/吨，最低价2519元/吨。两个合约的价格走势均相对正常，但两者的价差已经走至2009年以来的最低水平，表明市场对麦价后期的整体走势并不乐观。
外盘整体宽松
从外盘情况来看，1月份美国农业部发布的冬麦播种面积报告表明，目前的实际数据为3661万英亩（约为1482万公顷），不及市场预期值3964万英亩，其中减少幅度最大的为硬红冬麦，目前播种面积2650万英亩，为1986/1987市场年度以来的最低值。
1月全球供需平衡表显示，2015/2016年的全球小麦产量为7.35亿吨，库存量2.32亿吨，均有明显的月度上调，也同样创出历史新高。2015/2016年度的全球小麦库销比达到32.4%，连续4年增长，创出2001/2002市场年度以来的新高值。从以上数据来看，预计2015/2016市场年度全球小麦供需的基本面将会维持供给宽松的态势。从美国自身的平衡表数据来看，预计2015/2016市场年度美国小麦出口销量为2177万吨，创出1970年代以来的新低水平；同期期末库存为2561万吨，为最近6年以来的新高值；库销比达到47.5%，为1987/1988年以来的最高水平，整体宽松的格局同样显而易见。
在这样大的基本面背景下，美麦价格震荡下行，相关金融机构对麦价走势预期仍旧很不乐观。
除了盘面价格下挫之外，国际油价大幅下挫，船粮运费暴跌，使得进口小麦的到港价格明显下降，从而影响到国内用粮企业的心态。但是考虑到小麦作为关系国家战略性的口粮，配额政策做出调整的可能性并不大，未来几年内仍将维持在963.6万吨的水平。海关数据显示，2015年1~11月我国进口小麦总量275.86万吨，2014年全年进口总量297.2万吨。相较于国内1.2亿吨左右的产能，如此微小的进口量显然不足以对内盘盘面价格产生重大的影响。
国内现货供应充足
从国内现货方面来看，普麦市场上，各级储备的轮出时间略有提前，后期市场整体供应数量充足，预计后期价格出现大幅波动的可能性并不大，仍将维持弱势震荡走势。同时，随着目前持仓成本的上调，可以适度按照市价加快现货的销售进度。优质麦方面，在加快销售进度的同时，应当适度增加对进口小麦整体执行情况的关注。
期货市场方面，随着逼仓行情的结束，1605合约的价格或将存在一定的回落空间。考虑到价差关系的背离，后期可以考虑卖5买9的套利操作。
（来源：中国小麦网）
